票据融资为银行带来不匪收益的同时，也加大银行的金融风险
深圳发展银行 王伟 吴放
票据融资经过10年的快速发展，其业务形态非常成熟，主要包括票据承兑、贴现（或贴现承诺）、转贴现三大类业务。今年到3月末，票据融资余额1.94万亿元，比年初增加3088亿元，占新增贷款的1/4，达到历史最高水平。票据融资成为企业最廉价、最便捷的融资方式，为银行带来不匪收益的同时，也加大银行的金融风险。
在央行4月27日晚召开的“窗口指导”会议上，吴晓灵副行长指出要防范票据融资风险，促进票据业务健康发展。4月底，中国银监会下发了《关于票据业务风险提示的紧急通知》的特急文件，通报了近期发生的票据大案要案，要求各地“从严治行”，对当前的票据融资业务进行清查，预防金融风险。
降低利率 低价倾销
对于企业来说，与贷款、发债、发短期融资券等融资方式相比，票据融资已成为企业最廉价、最便捷的融资方式，极大地刺激了企业尤其是中小企业的需求。企业票据融资成本在2%左右。如企业通过票据融资1000万元6个月。承兑手续费5000元（银行承兑商业汇票只收万分之五的手续费并且20多年来一直未变），其实对企业来讲可以忽略不计。贴现利息10万元：贴现利率在2%左右1000*2%*6/12=10万元。
一季度票据大鳄国有银行采取了大幅降低票据贴现利率（几乎与转贴现同价）的低价倾销的市场竞争策略,使票据贴现成本降到了2%以下，比流动资金贷款利率低3.5%；比发行短期融资券低1%（短期融资券的发行成在3%以上）。票据融资成本低、操作方便、流动性强，有利于改善财务结构等优势深受企业欢迎，极大地刺激了企业的市场需求。因此优质企业会选择票据贴现来替代流动资金贷款以节约财务费用。
票据资金疑流入股市
股市向好引发旺盛的融资性票据需求。一季度票据融资急速攀升，不排除部分资金可能流入股市。银行贷款短期急速增加，以及票据贴现融资快速放大，历来与股市运行趋向呈现着正向相关关系，尤其票据融资的资金部分流入了股市，将不断推动股市上涨。2000年至2001年上半年，受部分银行资金通过票据贴现方式流入股市推动，沪市综合指数从2000年初的1360点一路攀升至2001年6月的2245点。最后央行不得不对该问题进行强行抑制，进而形成2001年6月之后股市见顶回落的原因之一。如果按照当前票据融资快速放大的势头，很难保证金融市场剧烈波动的故事不会重演。
有不正当竞争之势
没有地域限制的跨区域作业使票据市场参与主体不断增加并且结构趋于复杂。由于没有地域限制可在全国范围内跨区域作业等诸多优点，因而成为目前国有银行、股份制银行、城市商业银行、信用社、财务公司等金融机构竞相开展的一项优质业务。由于票据业务利率灵活、流通性强、事前收息，一些基层商业银行和信用社将票据当作救命稻草，派遣各路人马手拎银行公章全国到处盖章大玩“空手道”，甚至少数人不惜违规违法铤而走险，与资金掮客、票据掮客内外勾结以身试法走上不归路。
多招规范票据业务
提高发行成本，抑制企业旺盛的需求。提高商业汇票的发行成本，将银行承兑商业汇票手续费比例由万分之五提高到百分之一，既能抑制企业旺盛的需求，又解决了银行承兑业务的收益与风险不匹配的问题。
严格执行贴现利率底线。《中国人民银行关于调整金融机构人民币贷款利率的通知》重申了贴现利率“在再贴现利率基础上，按不超过同期贷款利率（含浮动）加点”执行，对低价倾销的的不正当竞争行为，监管部门应像惩治擅自加大贷款降幅一样严惩不殆。
央行应出台商业银行未清偿的承兑商业汇票余额与存款的比例不超过一定的上限，并且银行承兑保证金存款不计入存款等政策，从源头上，消减银行通过票据承兑吸引存款的扩张效应。
确保票据融资的真实贸易背景,切断票据贴现资金流入股市的通道。
加强金融监管，及时发现和处理票据交易的异常现象。加强对已上市银行和拟上市银行通过票据业务降低不良贷款率粉饰财务报表的行为进行监督检查，对季末、半年末、年末大量票据交易量的陡然放大进行有效监控。发现异常现象及时予以纠正和处理。
<发展银行><王伟;吴放>
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