上半年投资减少及其原因

　　目前，全球电信业普遍低迷，但我国电信业务收入仍保持平稳增长，上半年达到1845亿元，比2001年同期增长了16％。其中，移动通信业务收入和本地网业务收入分别以49．2％和31．1％的份额，在所有业务中占据了领先地位。数据业务收入仅占总业务收入的4．5％，但增长速度却大大超过平均水平，达到60％，是目前我国电信市场增长最快的业务。

　　另一方面，我们同时看到，2002年上半年我国电信业投资比2001年有较大规模的下降。据信息产业部统计，2002年1～6月份，全国通信固定资产投资完成518．3亿元，比上年同期下降35．7％。其原因主要为：一是随着市场竞争加剧，各电信运营企业以市场需求为导向的投资意识进一步增强，正逐步将投资结构和方向朝着提高投资效益的方向转变。二是由于一些新业务市场前景不明朗，市场风险增大，电信市场缺乏投资亮点，企业投资决策更为谨慎。三是随着政府对电信发展的优惠政策相继取消，企业自有资金来源减少，企业负债率明显提高，使得企业不得不加强资金管理，大力压缩成本支出，主要电信企业都不同程度地减少了投资。如中国移动决定将2002年的资本支出计划由原来的54亿美元减少到45亿美元，与2001年的实际支出相比下降幅度为12％；中国联通的固定资产投资额也将从2001年的312．5亿元下降到2002年的217．2亿元，下调幅度超过了三成。四是南北分拆使得两大公司忙于内部整合，在一定程度上影响了投资规模。

　　不过，笔者认为上述这些导致投资下降的因素一部分是暂时的，如电信分拆的影响，将随着分拆的结束而消失；一部分是政策调整的结果，如两费取消等将随着中国电信下半年完成上市、资金问题的解决而逐步缓解；还有一部分是因为市场结构调整的原因，也将随着市场热点的出现而消失。简而言之，2002年上半年的投资减少只是暂时性的投资波动，并不代表一种趋势。

　　未来电信投资发展趋势

　　展望未来，伴随各大电信运营商之间整合力度的加大，投资下降趋势将有望逐步得到扭转。理由如下：

　　其一，电信需求的持续增长将拉动电信业投资增加。我国电话用户经过多年的跳跃式发展，仍保持旺盛不衰的增长势头。2002年上半年，全国电话用户新增5126．6万户，平均每月增加854．4万户，用户总数达到3．75亿户。其中，固定电话用户新增1990．9万户，达到1．99亿户；移动电话用户新增3135．7万户，达到1．76亿户。用户的需求带动用户总量的持续增长，这是拉动产业投资的主要动力。

　　其二，随着电信分拆的尘埃落定，电信市场竞争将日趋激烈。由于中国网通与中国电信都希望在短时间内将业务扩展到全国范围，因此未来各自在南北方的电信投资将有所增长。同时，由于分拆推迟了的许多投资计划将重新上马，而且还会产生不少新的建设项目。如2002年6月中旬，中国网通全国骨干传输网工程正式开工，该工程是全国性320G长途传输网，整个网络成“日”字形，包括南北两个环，全长9766公里。而中国电信在重组后也将开始新的项目建设。

　　其三，移动市场仍将带来巨大的投资。如中国联通与中国移动在2．5G上将继续进行更为激烈的竞争，同时导致投资建设将保持较高的发展速度。如中国联通已经开始了CDMA1X的招标工作。估计联通二期招标的投资额不少于100亿元。

　　其四，一旦国家组建四大全业务运营商，那么仅搭建两个固定运营商上的全新的移动网络一项，其投资就将逾千亿元。

　　其五，2002年上半年许多外资进入犹豫不决，主要是由于中国电信市场目前开放程度十分有限和全球电信业资金普遍吃紧，但是一旦国际电信业回暖和中国电信市场的更大规模开放，必将导致外资大量涌进，这势必会进一步增加电信业的投资总规模。

　　其六，一旦我国政府出台普遍服务政策，必将拉动西部电信投资的增长。最近两年西部电信的需求由于政策问题受到了部分抑制，而普遍服务基金的推出将解决资金问题，导致这部分投资上升。

　　总之，电信业固定资产投资下降的趋势有望在下半年得到抑制，但是在经过连续多年电信业大规模投资后，国内电信运营业现已进入平稳发展期，电信投入将进行结构性调整。一方面，国内市场竞争越发激烈，几大运营商的ARPU值逐年下滑，使得他们由原来不注重盈利、只讲发展，只看用户数，向注重产出效益方向逐步转变；另一方面，电信运营业也将由过去注重硬投资（设备投资）向加大软投资方向转变，将提高用户服务质量放在重要的位置。这些变化将促使电信投资结构与方向的根本转变。因此，今后，国内电信运营商的投资将更加理性化、效率化和服务化。同时，电信投资的回升也是逐步的，在调整中上升，在上升中伴随着结构的调整。